Alavancagem Forex: como isso funciona, por que é perigoso Escola de comércio: risco cambial Sexta-feira, 16 de janeiro de 2015 12:07 PM ET 03:28 Os comerciantes de divisas em todo o mundo ainda estão se recuperando dos efeitos do movimento de surpresa dos bancos nacionais suíços para abandonar seus esforços Ao fixar o valor de francos suiços a euros. Durante três anos, o SNB usou seu próprio baú de guerra para garantir que um euro valesse 1,20 francos suíços. Depois de desistir de tentar manter artificialmente o euro forte e o franco fraco, o valor dos euros despencou, causando estragos nos mercados globais de moeda. E não era apenas grandes bancos, hedge funds e corporações que sentiram dor, mas também comerciantes e investidores menores. Ao longo da última década, o mundo da negociação cambial já viu o surgimento de corretoras que atendem a varejo, ou comerciantes menores. Embora a acessibilidade aos mercados globais de moeda tenha sido reservada para apenas profissionais, ou instituições maiores, as corretoras de Forex de varejo permitiram que comerciantes que se aproximassem com recursos financeiros limitados para participar do mercado. No entanto, os riscos que mantiveram o mercado fora dos limites para as pessoas mais pequenas vieram rugindo de volta com uma vingança nos últimos dias. Ulrich Baumgarten Getty Images A ação dos SNBs para remover sua moeda fixa empurrou o valor de euros em relação aos francos suíços em um penhasco e não permitiu que nenhum tempo em tempo real reagisse ou gerenciasse os riscos comerciais de forma tradicional. O impacto econômico, em termos de perdas, é muito maior do ponto de vista corporativo ou institucional. No entanto, muitos comerciantes de varejo encontraram suas contas de negociação completamente aniquiladas, ficando no lado errado de um comércio que não poderia ser liquidado o suficiente para preservar seu capital. A negociação em mercados de câmbio no varejo, com esses tipos de corretoras, centra-se no uso de uma das maiores espadas de dois gumes nos mercados financeiros: alavancagem. Em outras palavras, os fundos emprestados que são usados para amplificar os retornos potenciais, mas também podem agravar as perdas potenciais das posições de negociação. No mundo do comércio cambial de varejo, o uso de alavancagem é fundamental. Heres como funciona: digamos que você quer tomar uma posição de 10.000 em termos de francos suíços. De acordo com as diretrizes regulatórias atuais nos EUA, você é obrigado a manter pelo menos 200 em sua conta para suportar essa posição. Isso é porque há uma exigência de margem mínima obrigatória de 2 por cento para os mercados cambiais de varejo. Em outras palavras, você só pode ter uma posição que seja 50 vezes maior que o patrimônio na sua conta de margem. Se o valor da sua posição crescer devido aos movimentos do mercado, não há problema. Mas se sua posição perder valor até um ponto em que você não atenda aos requisitos mínimos de margem, seu corretor irá liquidar ativos para ajudar a garantir que você não perca mais dinheiro do que você colocou na conta. A razão pela qual algumas corretoras cambiais de varejo entraram em falência, e outras estão em grave dificuldade, tem a ver com a forma como essas contas de margem foram mantidas durante o movimento de choque dos SNBs. Certas contas com posições perdidas não podiam ser liquidadas rapidamente o suficiente antes de entrarem em déficit. Isso deixou alguns corretores responsáveis pelos saldos de débito nas contas da margem do cliente. Se esses saldos devedores fossem suficientemente elevados, isso poderia prejudicar a posição de capital dessas corretoras de varejo. Nesse ponto, um monte de coisas podem acontecer. Por um lado, o corretor pode solicitar ao cliente que adicione fundos suficientes para recuperar sua conta. Ou, o corretor é deixado segurando o saco em perdas de clientes, talvez com apenas recurso legal para tentar recuperar essas perdas. De acordo com o Forex, que é um corretor de câmbio de varejo e é de propriedade do Gain Capital, negociado publicamente. A empresa reserva-se o direito de responsabilizar os clientes por grandes saldos de débito e em circunstâncias especiais. Seu site também incentiva os clientes a gerenciar o uso de alavancagem cuidadosamente, uma vez que o uso de mais alavancas aumenta o risco. No fundo, a dor da remoção de SNB de sua pegada de moeda atingiu inúmeras partes do mercado e levará a perdas financeiras excessivas para os grandes e os pequenos. Sobre uma base relativa, os comerciantes de varejo podem sentir mais dor do que seus homólogos maiores. A recente ação no mercado serve como um potente lembrete de como a alavanca perigosa pode ser quando a ação do preço se move rapidamente e sem aviso. O choque do franco do mundo cai alguns corretores da FX que se deslocam por Anirban Nag e Steve Slater LONDRES LONDRES O choque do franco suíço reverberou através Empresas de comércio de moeda em todo o mundo na sexta-feira, eliminando muitos investidores de pequena escala e as corretoras que os atendem e forçando os reguladores a analisar de perto o setor. Alguns grandes bancos também perderam a queda quando o Banco Nacional Suíço destruiu seu limite de três anos no franco contra o euro EURCHFEBS sem aviso prévio na quinta-feira, incluindo Britains fx (BARC. L), que perdeu dezenas de milhões de dólares, uma fonte da indústria disse. O corretor de varejo Alpari UK entrou com insolvência na sexta-feira, enquanto a FXCM Inc. FXCM. N listada na Nova York, uma das maiores plataformas de atendimento a comerciantes de câmbio on-line e varejista, disse que parecia estar violando os requisitos de capital regulatório depois que seus clientes sofreram 225 Milhões de perdas. A FXCM teve que se voltar para a Leucadia National Corp (LUK. N), a matriz do banco de investimento Jefferies, para negociar rapidamente um empréstimo de 300 milhões que deveria fechar na sexta-feira à tarde. Nos últimos 15 anos, o comércio cambial de varejo cresceu rapidamente, atraindo indivíduos a apostar seu próprio dinheiro com longas horas de negociação, baixos custos de transação e a capacidade de assumir riscos enormes por uma quantia relativamente pequena. O comércio de moedas de varejo representa quase 4% do volume de negócios diário global de cerca de 2 trilhões, revelou a última pesquisa do Bank of International Settlements, que cresceu de quase nada na década de 1990. Esta pequena participação significa que o setor representa um risco limitado para o sistema financeiro, mas os corretores de varejo são muito mais vulneráveis a grandes perdas do que os bancos. Os reguladores da Nova Zelândia, Hong Kong, Grã-Bretanha e Estados Unidos disseram que estavam revisando corretores e bancos depois de relatos de volatilidade e perdas. A mudança causada pela reversão da política inesperada dos SNB de limitar o franco suíço contra o euro resultou em volatilidade excepcional e extrema falta de liquidez, disse Alpari, o patrocinador da camisa do clube de futebol da Inglaterra Premier West Ham, em um comunicado. Isso resultou na maioria dos clientes que sustentam perdas que excederam o patrimônio da sua conta. Onde um cliente não pode cobrir essa perda, ele é transmitido para nós. Isso forçou a Alpari (UK) Limited a confirmar que entrou em insolvência. O provedor de serviços de negociação on-line London Capital Group Holding (LCG. L) colocou suas perdas com francos em até 1,7 milhões de libras (2,6 milhões). O franco subiu até 40% para um máximo de 0,8500 por euro EURCHFEBS depois que o banco central suíço levantou 1,20 por cap. O negociante de câmbio da Nova Zelândia, Global Brokers NZ Ltd, fechou devido a grandes perdas. A Autoridade Nacional do Mercado Financeiro disse que seria buscar garantias de que os fundos dos clientes foram protegidos e segregados. A Autoridade Monetária de Hong Kong disse que estava acompanhando os bancos sobre sua prática nesse sentido. Para entender a implicação, se houver, mas não comentaremos a situação dos bancos individuais. A Autoridade de Conduta Financeira Britânica disse que estava falando com Alpari, enquanto a Associação Nacional de Futuros dos EUA disse que estava monitorando os corretores de câmbio que supervisiona. BROKER WOES, PODERES REGULAMENTARES As ações da FXCM Inc FXCM. N caiu quase 90% nas horas pré-mercado antes de serem interrompidas para a sessão de negociação regular na Bolsa de Valores de Nova York. Na ação pós-horas, retomou a negociação da FXCM. K, recuperando as perdas pré-mercado, mas ainda baixou 70% desde as quintas-feiras. Os principais executivos da FXCM passaram por livros da empresa até às 5 horas da manhã (1000 GMT) na sexta-feira, de acordo com uma fonte próxima à FXCM. Os reguladores estavam nos escritórios da FXCM no centro de Manhattan na sexta-feira, de acordo com duas fontes. Um porta-voz da Associação Nacional de Futuros dos EUA disse que estava em contato constante com a FXCM, e observou a volatilidade como resultado do movimento do banco central suíço. As regras NFA permitem um índice de alavancagem de 50 a 1 em transações no franco suiço, o que significa que mesmo um movimento de 2% pode acabar com uma posição. Nem todas as corretoras sofreram. GAIN Capital Holding Inc (GCAP. N) disse na sexta-feira que gerou um lucro na quinta-feira da negociação, e que sua forte posição financeira lhe permitirá ganhar participação no mercado. Suas ações fecharam 2,9% em 8,52. O corretor de câmbio estrangeiro OANDA, com sede em Canadá, disse em um comunicado que perdoará os saldos da conta negativa de nossos clientes associados a este evento de mercado e não citará ou alterará negócios de clientes na moeda suiça. Mas o Denmarks Saxo Bank, um dos maiores players da negociação cambial no varejo, disse no final de quinta-feira que poderia estabelecer taxas diferentes para as transações de seus clientes. O diretor financeiro da Saxo Bank, Steen Blaafalk, disse à Reuters que alguns clientes sofreram perdas, mas o banco estava bem capitalizado. Os investidores de varejo, alguns dos quais enfrentam grandes perdas, protestaram quando Saxo disse que poderia estabelecer taxas diferentes. Os advogados disseram que isso pode ser contestado. Eu acho que haverá litígios e disputas sobre fechamentos automáticos, disse um advogado de serviços financeiros. A mídia de Hong Kong informou que os clientes da HSBC Holdings (HSBA. L) conseguiram comprar a moeda suiça a taxas abaixo do mercado por várias horas através do seu sistema on-line, gerando vários milhares de dólares em lucros nos negócios. O HSBC disse que o comércio de câmbio on-line para o franco suíço está atualmente funcionando normalmente e investigaremos os relatórios de que os clientes poderiam negociar em taxas antigas inicialmente após a captação ter sido levantada. (Reportagem adicional de Michelle Chen, Andrew Winterbottom, Huw Jones, Alasdair Pal, Lincoln Feast Elzio Barreto e Jessica Toonkel Edição de Ruth Pitchford, David Gaffen e James Dalgleish)
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